Обвал в Китае

Риск для Китая – это потерять доверие внутренних инвесторов и резидентов (не привыкших к волатильным колебаниям своей валюты), у которых на счетах в банках более 130 трлн юаней (>$20 трлн), вывод части которых из юаня может сильно урезать даже огромные китайские резервы и подорвать кредитование, обвалив финсистему и экономику. Именно потому НБК не может позволить себе существенной девальвации (более 5-10%) и будет стремиться не допускать сильного падения курса, чрезмерной волатильности и потери доверия (интервенциями и административными мерами).

Народный банк Китая признал, что якобы увлекся укреплением курса юаня. При нынешней глобализации решение китайских властей отразятся далеко за пределами Поднебесной. Об этом и говорит Дональд Трамп:

«Они просто уничтожат нас. Они продолжают девальвировать свою валюту и будут это делать дальше. Они добьются сильного падения юаня, и это будет разрушительным для нас».

Вполне очевидным ответом на это является рост цены драгоценных металлов, выраженной в бумажной валюте. Причем это относится даже не только и не столько к юаню, сколько ко всему мировому рынку золота и серебра. Объявление о девальвации китайской валюты практически сразу же повысило цену золота на мировых рынках примерно на 20 американских дензнаков.

...Фактически повторяется ситуация 1930-ых годов, когда ведущие мировые державы с помощью конкурентных девальваций и введения различных тарифных ограничений проводили политику, направленную на разорение своих конкурентов. Потеряв былое могущество и оказавшись неспособными на современном этапе развития удерживать мировое лидерство экономическими методами, США, судя по всему, решили вновь пойти по тому же самому пути.

...С учетом существенного роста спроса на драгоценные металлы примерно с середины июня текущего года с большой долей уверенности можно ожидать, что действия Китая и вынужденная реакция на них других стран дополнительно подстегнут спрос на физическое золото и серебро, ускорив истощение имеющихся на Западе запасов драгоценных металлов. Особенно интересной в этой связи по своим последствиям может стать прямая девальвация Китаем своей национальной валюты относительно золота при формальном сохранении курсов с другими мировыми валютами.

Очередная порция китайских данных, мягко говоря, не вдохновила. За январь-июль инвестиции в основной капитал выросли на 11.2% в год, причём вложения в недвижимость прибавили всего 4.3% - для понимания масштаба замедления стоит отметить, что даже минимумы последнего кризиса (т.е. низы 2008 года) были более чем вдвое выше; промышленное производство в июле увеличилось только на 6.0%, а розничные продажи – на 10.5%: все эти показатели либо отметили, либо вплотную подошли к четвертьвековым антирекордам – т.е. они примерно худшие за все годы реформ в КНР.

Внешнеторговый профицит сократился вместо чаемого расширения – тому виной провал экспорта (-8.3% в год в долларах или -8.9% в юанях), хотя и импорт не блещет (-8.1% и -8.6%): вот и основание для девальвации юаня. Однако последняя может породить отток капитала из страны – беспорядочно обрушить свою валюту власти не позволят, а тогда им придётся активнее тратить и без того начавшие худеть резервы.

Инфляция чуть окрепла (+0.3% в месяц и +1.6% в год) – зато дефляция цен производителей на пике за 6 лет (-0.7% и -5.4%). Денежные агрегаты ускорились, как и банковский кредит – но общие заимствования (а в Китае немалая их часть идёт мимо банков), напротив, уменьшились, несмотря на все стимулы: стало быть, последние придётся ещё более раздуть – хотя куда уж дальше-то?

В общем, дела в КНР довольно-таки печальны.

Индекс Dow Jones упал на 500 пунктов на фоне обеспокоенности ситуацией в экономике Китая