Подскажите, пожалуйста, с какой целью написана данная функция WordPress и насколько она оптимальна?

Ровно также эта функция делает запрос в БД, магии никакой нет. Возможно там еще используется кеширование. Грузит на самом деле порядком. А вот функции с рандомным выводом постов стоит избегать - очень тяжелый запрос. Но для бложика на рау тысяч клиентов можно не париться, конечно.

Если по всей таблице, да, можно положить сайт. Но можно добавить ограничение и в него и будет не тяжелее простого вывода. Просто пример, период любой можно.

$week = strtotime( 'last week' );
'date_query' => [
                           'after' => [
                                'year' => date( 'Y', $week ),
                                'month' => date( 'n', $week ),
                                'day' => date( 'j', $week ),
                        ]
                ],